英国央行警告称，固定收益对冲基金策略基差交易所带来的风险日益增长，并呼吁市场参与者管理风险承担，以避免可能引发英国国债波动的破坏性平仓交易。
英国央行周二表示，对冲基金净英债回购借款（即以英债作抵押借入现金）在11月接近1000亿英镑（1320亿美元），为开始收集数据以来的最高水平。相比之下，6月的估算数据为770亿英镑。
英国央行表示，借款增加与现货期货基差交易有关，这是一种相对价值策略，旨在利用债券与相应期货合约之间微小的价格差异获利。这些头寸主要由英国境外机构主导，其中美国基金经理管理的对冲基金约占60%。
英国央行表示：“在英债回购市场上进行拥挤且高杠杆交易的少数基金增加了大幅波动的潜在风险，因为基金可能需要同时去杠杆以应对冲击。”市场参与者应“对其头寸进行风险管理，以考虑潜在冲击，包括超出历史正常范围的相关性变化。”
随着官员们寻求控制来自非银金融机构的风险，大型对冲基金在政府债券领域的活动已成为监管议程上的重要议题。回购市场是包括基差交易在内的各种对冲基金策略的关键融资来源。
周二，英国央行重申了其分析，即少数对冲基金占净英债回购借款的90%以上。该央行表示，“英债回购市场部分环节的不透明性”阻碍了其监管工作。
英国央行表示：“杠杆化的市场参与者通常可以通过承担风险和在不同类型的市场参与者之间进行中介来发挥有益作用，从而改善市场流动性和价格发现。” 然而，“强制或大范围的去杠杆化将放大最初的市场波动，并可能引发进一步强制抛售的反馈循环。”
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责任编辑：陈钰嘉
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